【热点•访谈】上海化交第二期访谈嘉宾：中石化化工销售华东分公司 陆根弟

中石化化工销售华东分公司合成树脂部价格信息主管 陆根弟

本期，围绕近期聚烯烃市场供应、需求和库存变动情以及行情走势，上海化交邀请了中石化化工销售华东分公司合成树脂部信息主管陆根弟进行以下访谈：

上海化交：目前来看，农地膜采购量恢复的比较缓慢，您对今年农地膜需求启动时间有什么看法？

陆根弟：确实，从我观测到的情况来看农地膜市场尚没有启动，但这是正常的现象，因为传统的农地膜（大棚膜）生产旺季是在9-11月份，目前时间尚早。一般情况下，如果价格合适，那么下游农地膜工厂会在8月份开始陆续采购备料，从原料销售的角度8月份就有望逐步进入季节了。

  目前原料价格总体看属于偏低状态，大概低于去年均价400元/吨左右，这比较有利于农地膜生产企业提前备货，所以从原料销售的角度个人认为从时间上有望提前启动。

  现在有一种观点认为后续农地膜需求旺季（包括其他塑料制品的需求）会不会呈现出来还需要时间来证伪，我觉得这种想法是错误的。虽然说近年来国内的塑料需求淡旺季区分越来越不明显，但依然是客观存在的，特别是对于农地膜这样季节性特征最为明显的行业。个人估计塑料需求的淡旺季需求差应该在20%左右，也就是说8-10月份的需求会比5-7月份增加20%，而对于农地膜这种行业它们的季节性需求差环比就可能高达50%。

上海化交：这波PP价格拉涨后，下游塑编和BOPP厂降负荷和停产集中，您认为PP回到什么水平下游开工会回升？

陆根弟：6月份以来国内塑料期货两个品种LLDPE及PP表现不俗，特别是PP涨幅惊人。但现货的角度来看，其实LLDPE的上涨是非常温和的，比如以镇海LLDPE的价格为例，今年我们的最低定价是8600元/吨，而当前定价是8950元/吨，也就是说现在的价格仅仅比今年的最低价高了350元/吨。因此在我看来LLDPE目前的市场是非常理性的，市场根本没有泡沫，而且从后期存在大量检修以及需求快速上升预期背景下，目前的价格是被明显低估的。

  至于PP这波大幅拉涨是有各种因素造成，除了检修、需求回升以及G20影响预期之外，那么去年的严重超跌也是很大的一个原因。但是短期市场上涨过快，确实也给下游消费需求的跟进带来了困难，最直接的后果就是造成了一些下游行业的减产甚至停工，一定程度上影响到了产业链的健康发展。那么当前面临的问题该怎么解决，个人觉得时间是很好的解药。一种办法就是在目前价格水平上逐步盘稳，给予下游制品企业与其客户以充足的议价时间并逐步接受目前价格；另外一种办法就是让价格快速下沉，让下游制品行业有利可图，或者至少不出现现金流亏损。对于原料供应商来说最好的结果当然是希望前者。

上海化交：上半年总体PP下游需求好于预期，是否有需求替代的影响？具体哪方面产生了替代？

陆根弟：从国家统计部门公布的数据来看，今年上半年塑料制品产量增速是5.9%，而从我们自己掌握的PP数据来看表需增速是8.8%，从数据分析确实今年的需求比较好，而且这种增长数据是建立在价格上涨基础上的，所以更有含金量。

  那么PP需求较好的原因不同的人有不同的解读，有些人认为是宏观推动，也有人认为是替代的因素，比如说对再生料的替代，再比如说对PE的替代以及对其他合成树脂产品的替代。但个人认为这种替代在今年应该是逐步弱化的，原因比较简单，因为今年PP的涨幅比较大，与再生料的价差不断拉大，同时与PE的价差大幅收窄。

  个人认为今年PP需求增长的主要原因是存货波动造成的，即由于去年下半年中国发生股灾造成全球金融动荡，引发了实体行业的集体去库存行为，在经济急速下滑的同时，各类商品库存也大幅下降。随着今年市场情绪的好转，市场也开始了逐步再库存过程，同时伴随了价格的稳步回升。

上海化交：PP塑编订单外流对PP需求量影响有多少？

陆根弟：近来随着国内PP市场的大幅上涨，国内PP制品的生产成本大幅上升，这直接造成了国内PP制品竞争力的下降，这是显而易见的。那么最近在与外贸企业的沟通当中发现确实出现了订单下降的现象，这不光是存在于塑编行业，在其他行业也存在。

  今年以来国内PP塑编制品的出口呈现了大幅增长态势，大约增加了31%，这主要得益于上半年中国偏低的PP原料价格所取得的巨大竞争力。那么最近随着国内PP市场的上涨，成本优势快速下降，出口订单的减少也是正常的。如果原料成本优势丧失，那么个人估计流失的订单量接近于上半年的增长量，2015年塑编出口量为110万吨左右，今年上半年出口量大概在70万吨，增加了大约15万吨，如果下半年出口量恢复到2015年水平，大概会减少塑编制品出口量也就在15万吨左右。

上海化交：据了解，中石化拉丝排产比例不到20%，请问影响中石化拉丝排产比例的因素有哪些呢？

陆根弟：影响我们中石化拉丝料生产比例的最大原因当然是产品价格。由于拉丝料作为最普通的通用料价格长期以来处于市场末端，特别是近几年来随着煤化工产品的不断入市，市场竞争激烈价格水平日趋低迷。为了尽可能规避同质化竞争，为企业争取更好的经济效益，近年来我们总部和公司领导特别重视和强调新产品及专用料研发和市场拓展，并取得了卓有成效的成绩，包括拉丝级产品在内的低端产品比例不断下降。

上海化交：我们发现去年以来PE管材排产比例增加，并且前段时间贸易商有囤货行为，您认为管材料有什么利好因素吗？与市政改造关系大吗？

陆根弟：如果有人问我最近15年塑料制品哪个行业发展最快，那么毫无疑问我的回答是PE管道行业，特别是在高端承压管行业。中国管道市场几乎从零开始迅速发展成为HDPE当中一个巨大的细分市场，预计目前的市场总量在200万吨以上。之所以管材料市场排产比例上升，当然是得益于国内管道市场的迅猛发展和良好的市场价格。不过也正是因为近年来管材料排产量巨大，造成最近管材市场价格较为低迷，至于近期有贸易商囤货，那可能看中的是相对较便宜的市场价格。

  管道市场的迅猛发展主要得益于中国经济的高速发展以及城市化进程的加快，从初期的主要给水、燃气管工程建设到后来的油品以及的各种液体化工品输送等，再到当前的国家水利工程的建设改造甚至新农村建设、农业灌溉等等，管道市场应用领域不断拓展。因此市政改造仅仅是一个方面。

上海化交：据您了解，明年国内外有哪些聚烯烃装置大概率投产？您能谈谈PE外盘扩产压力传导至国内的时间点及影响程度吗？

陆根弟：除了原本在今年计划投产的大量装置很多有可能会延后到明年投产外，明年国内外新增产能其实要比今年（今年计划投产的产能PE：国内187万吨，国外630万吨；PP：国内410万吨，国外100万吨）少很多。原本计划在2017年投产的项目仅有2个，一个是在4月份左右投产的宁煤煤制油项目，另外一个是在2017年年底投产的中海壳牌乙烯项目。由于久泰能源和华亭中熙的铁定推迟开车，那么明年国内新投产的项目将增加到4个，不过今年很有可能仍有较多项目推迟，这样2017年新增产能仍然不少。国外情况与国内情况相仿，如果假定今年计划投产的装置悉数投产，2017年计划投产的新增乙烯产能可能仅有北美有四套装置，其中一套未配套聚烯烃装置。另外三套分别是陶氏、埃克森及菲利普斯，合计产能在300万吨左右。

  总体来看，由于受低油价影响，无论国内煤化工还是北美页岩气轻烃裂解项目都受到巨大影响，未来全球聚烯烃项目或延后或停建是完全可以预料的事情。

个人认为全球聚烯烃市场再经过1-2年的艰难期后，将迎来一段时间的黄金期，可以这么认为，2018年之后全球新增乙烯基本上将进入真空期。

上海化交：最近石化库存维持低位，但PP社会库存快速增加，而下游需求未见改善，您认为这部分库存将如何消化以及对市场的影响如何？

陆根弟：关于库存方面目前是两头小中间大，即上游供应商和下游工厂库存低，而中间的贸易商库存比较高。库存呈现显性化的原因主要是市场情绪所致，从供应商的角度普遍认为目前聚烯烃利润太好，都愿意尽快销售兑现利润；下游库存低是因为一方面是目前市场处于淡季，尚没有到旺季备货的时间点，另外一方面原因是因为目前订单亏损或者不太赚钱，所以以消化原料和制品库存为主，这一点在PP上反映的特别明显；中间库存高应该是与市场对未来预期有关。

  目前下游需求尚未启动，一旦后期需求回归以及开始集中检修，个人认为目前的高库存还是比较容易消化的。

上海化交：请问您对三季度和四季度线性和PP行情有何看法？

陆根弟：鉴于8月份后国内新一轮检修开始以及需求回归，本人对于8-9月份行情特别是LLDPE市场较为看好，如果年内神华新疆以及中天合创无法投产，那么四季度市场也可以值得期待，至少有望维持高位震荡格局。至于PP市场，如果下游逐步认可并接受目前价格，那么8-9月份应该可以维持高位整理态势。至于四季度，由于PP新增产能要远大于PE，因此届时即使新疆神华和中天合创都不能投产，市场压力或依然不小，至于压力到底有多大，还得取决于新增产能的投产进度。